公司为江苏民营建筑设计行业领先企业,区域品牌优势显著。公司正式成立于1988年,主要专门从事建筑设计、工程检测等工程技术服务,2014年收入/归母净利润3.38/0.56亿元,公司近年收益90%来自江苏省内。公司为2011年中国十大民营建筑设计企业,典型项目还包括苏州博物馆、中银大厦、苏州国际博览中心等。
建筑设计行业产值急剧提高,民营企业异军突起。2007年到2013年勘查设计行业营收填充增长率为28.82%,考虑到新的常态经济转型大背景,预计行业未来三年增长速度将平稳在15%左右。随着行业市场化程度的加剧,竞争格局将由目前传统国有建筑设计企业占有主导地位逐步向国有、民营联合发展的新格局改变。
证监会公开发表资料表明白鱼上市勘查设计类企业中,民营企业占到比仅次于。未来将不会有更加多杰出的民营建筑设计企业兴起,再行上市企业将有先发优势统合产业链,发展全国性的建筑设计公司。公司核心竞争力:(1)人才优势铸就品牌确保:公司享有结构完备的高素质核心技术团队,海外专业人士占到较为低,建筑设计原创优势显著,骨干人才先后取得多个奖项。
(2)专心科技研发构成核心竞争力:公司在2011年沦为江苏省首家建筑设计行业高新技术企业,共计享有国家专利58项,其中国家发明专利6项。(3)资质完善,工程经验丰富:公司享有建筑工程甲级、工程设计市政行业乙级等多项资质,累积了大批有所不同类型的建筑设计项目经验,先后取得全国工程设计金奖及200多项国家或省部级奖项,覆盖面积公共建筑设计、居住于建筑设计等领域,为横跨区域扩展奠下了坚实基础。
公司未来茁壮驱动因素:(1)研发为王,新领域可谓新的茁壮:公司正式成立了赛德绿色建筑工程技术、轨道交通等多个团队和研发中心,扩展建筑设计细分领域。(2)全国营销网络建设不利于提高品牌知名度,减缓省外扩展:公司计划淮安、南京、合肥和沈阳建设4家建筑设计分院,逐步不断扩大省外份额,提高规模增长速度。(3)强化精细化管理,提升公司盈利能力:公司筹措投项目将投向云管理系统建设,逐步提高劳动生产率,通过运用协同设计系统和建筑信息模型(BIM)技术,很大提升设计人员的效率。盈利预测与估值:经模型测算,我们预计公司2015-2017年净利润分别为0.63/0.7/0.84亿元,近期摊薄EPS分别为1.36/1.56/1.82元。
参照相似公司的估值情况,融合公司未来的成长性,我们指出可给与公司16年30-35倍PE,比较合理价值区间为46.8-54.6元。
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